家用電器：春節提前影響下1月空調行業增速回落美的海爾國內份額提升
漢德科技2022-02-21
產業在線發布2022 年1 月空調產銷數據，空調內外銷增速回落。據產業在線，2022 年1 月空調產量1307 萬臺，同比-8.4%；銷量1331 萬臺，同比-5.3%；其中內銷559 萬臺，同比-9.4%；外銷773 萬臺，同比-2.1%。內銷端，春節提前影響產銷節奏，空調內銷增速有所下滑。據AVC 監測數據，2022 年1 月空調線上/線下終端銷量分別同比-26%/-34.1%，線上/線下終端銷售額分別同比-20.4%/-29.5%。外銷端，高基數下需求韌性突顯，整體表現相對穩定。開年銷售集中備貨，2022 年1 月庫存同比+10%。預計隨著前期地產悲觀預期釋放，新增和更新需求同步修復，龍頭渠道改革逐步起效，內銷壓力將逐步緩解，外銷維持穩定增速，疊加原材料價格企穩回落，空調內外銷規模及盈利能力將持續改善。
分公司：龍頭表現分化，美的海爾國內份額提升。總銷量：海爾份額顯著增長，行業集中度提升。2022 年1 月，格力/美的/海爾總銷量分別同比-7.6%/-7.5%/+26.7%，銷量份額分別同比-0.6pct/-0.9pct/+2.4pct.內銷：海爾內銷維持穩定，美的海爾內銷份額提升。2022 年1 月，格力/美的/海爾內銷分別同比-15.9%/-2.2%/+0.0% ， 內銷份額同比分別-2.6pct/+2.9pct/+1.1pct.外銷：海爾外銷大幅增長，格力海爾外銷份額提升。2022 年1 月，格力/美的/海爾外銷分別同比+9.1%/-11.5%/+71.1%，外銷份額同比分別+1.6pct/-3.7pct/+3.6pct。
重要價格追蹤：(1)原材料：2022W7 銅/鋁/ABS/冷軋板卷價格分別環比-1.3%/-0.9%/-1.2%/-0.9%。(2)海運：本周CCFI 綜合指數/歐洲指數/美西指數分別為3,500 /5,720 /2,626，環比分別-2.4% /-2.3% /-4.3%，同比分別+69.0% /+69.7% /+90.3%，年初以來累計+2.0% /+9.2% /-0.1%。(3)面板：
2022 年1 月65“w/ 55”w/ 43“w/ 32”w 面板均價分別為185 元/112 元/74 元/40 元，環比-5.1%/-4.3%/-1.3%/-2.4% ，同比-19.6%/-37.8%/-36.2%/-39.4%。
(4)人民幣匯率：2022 年2 月18 日，1 美元兌6. 3343 人民幣，環比-0.5%。(5)地產：2021 年12 月商品房銷售面積/房屋竣工面積/房屋新開工面積分別為2.1/3.3 /1.6 億平方米，同比-15.6%/+1.9%/-31.1%，環比+41.2%/ +184.9%/-0.0%。本周30 大中城市成交面積35.7 萬平方米。
投資建議：繼續推薦安全邊際高、業績確定性強的白電龍頭和板塊修復彈性大的傳統廚小電龍頭。白電板塊：推薦傳統龍頭海爾智家、美的集團、格力電器以及空調主業穩健、新業務空間有望打開的二線彈性品種海信家電；廚電：推薦第二成長曲線逐步打開的廚電龍頭老板電器；小家電：推薦管理改革經營優化、基本面反轉的蘇泊爾和出口盈利改善的新寶股份。
建議關注：成長賽道標的科沃斯、石頭科技、海信視像、極米科技。
風險提示：海外需求不及預期，行業競爭加劇，原材料成本繼續提升
